16 марта 2023 года Правление Центрального банка Узбекистана приняло решение снизить основную ставку на 1,0 п.п. до 14% годовых. В экономике наблюдается тенденция к снижению уровня инфляция после ее пиковых значений. В то же время начинают появляться сигналы негативного влияния жестких внешних финансовых условий на внутреннюю экономическую активность.
Снижение основной ставки на 1 процентный пункт позволит полностью снять дополнительную нагрузку, установленную повышением процентной ставки в ответ на риски в марте прошлого года.
Установление основной ставки на уровне 14% годовых при понижательной динамике прогноза инфляции (8,5-9,5%) также обеспечит сохранение умеренно жестких денежно-кредитных условий.
В январе-феврале текущего года годовой уровень инфляции относительно замедлился до 12,2% и вероятность его значительного снижения в следующем квартале возрастает. Результаты наблюдений показывают, что в первые две недели марта цены основных продовольственных товаров на потребительских рынках относительно стабилизировались и перешли в снижающуюся динамику, после повышения в январе.
Показатели
Показатель базовой инфляции с начала года сменил повышательный тренд, наблюдавшийся со второго квартала прошлого года, на понижательный, замедлившись с 13,8% в декабре до 13,3% в январе, и 13,2% в феврале.
По итогам февральского опроса инфляционные ожидания на следующие 12 месяцев показывают снижение по сравнению с январем, что совместно с динамикой показателя базовой инфляции создает условия для дальнейшей стабилизации цен в ближайшие месяцы.
Во внешнеэкономических условиях сохраняются некоторые риски и неопределенность. Глобальная инфляция в феврале продолжила замедляться, в основном, благодаря снижению цен на энергоносители и продовольствие.
Наряду с жесткими позициями ведущих центральных банков по снижению инфляции, повышенный спрос на безопасные активы на фоне наблюдаемой ситуации в международном банковском секторе, увеличивает волатильность на финансовых и сырьевых рынках.
Жесткие условия на международных финансовых рынках и девальвация валют некоторых торговых партнеров, с одной стороны, затрудняют привлечение внешних ресурсов для поддержки внутренней экономической активности, а с другой, расширяют диспропорции в валютных потоках.
Цены на мировых продовольственных рынках и ценовые ожидания создают основу для более благоприятной конъюнктуры по импорту товаров в страну. Это, в свою очередь, служит сдерживающим фактором для импортируемой инфляции.
Согласно предварительным данным, частично проявилось влияние краткосрочных рисков на внутренние экономические условия. По итогам января наблюдалось замедление розничного товарооборота, промышленного производства и строительных работ.
Темпы роста
Темпы роста сферы услуг замедлились по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но оставались высокими по сравнению с другими секторами.
С учетом временного характера шоков и своевременно принимаемых мер, к концу первого полугодия ожидается стабилизация экономической активности и восстановление отраслевых показателей.
С первых месяцев текущего года индекс монетарных условий формировался в умеренно жесткой фазе за счет динамики реального эффективного обменного курса и реальных процентных ставок.
Несмотря на то, что ставка Uzonia на денежном рынке все еще формируется вблизи 14% годовых, значительное увеличение объема операций на межбанковском рынке свидетельствует о возрастании значения этого рынка в перераспределении банками краткосрочных ресурсов.
Положительные реальные процентные ставки в экономике обеспечили более высокие годовые темпы роста срочных депозитов в национальной валюте. При этом темпы роста кредитов в национальной валюте также ускорились относительно аналогичного периода прошлого года, что рассматривается как положительный стимул для восстановления экономической активности.
Центральный банк продолжит внимательно отслеживать и оценивать влияние денежно-кредитных условий на спрос, цены и инфляционные ожидания населения.
Дальнейшие действия будут направлены на обеспечение баланса между формированием инфляции в прогнозном коридоре, достижением ею своей среднесрочной цели и поддержанием экономической активности.
Оставьте первый комментарий